روش‌های تسویه اوراق اختیار فروش تبعی

ویژگی های اوراق اختیار فروش تبعی

دستورالعمل عرضه اوراق اختیار فروش تبعی

گروه بورس- هیات مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار دستورالعمل عرضه اوراق اختیار فروش تبعی (بیمه سهام) برای سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران را در روز هفدهم مردادماه جاری تصویب و ابلاغ کرد.

این دستورالعمل مشتمل بر 12 ماده و 4 تبصره به تصویب هیات مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار رسید که در این دستورالعمل آمده است: اوراق اختیار فروش تبعی، اختیار معامله‌ای است که براساس آن، اختیار فروش تعداد روش‌های تسویه اوراق اختیار فروش تبعی مشخصی از سهم پایه به «قیمت اعمال» تعیین شده در «اطلاعیه عرضه» در تاریخ اعمال به خریدار آن داده می‌شود. عرضه‌کننده نیز شخصی است که پس از اخذ مجوز از بورس، با شرایط معین، به عرضه «اوراق اختیار فروش تبعی» اقدام می‌کند. کارگزار عرضه‌کننده، کارگزاری است که به عاملیت از «عرضه‌کننده»، عرضه «اوراق اختیار فروش تبعی» را انجام می‌دهد. براساس این دستورالعمل، قیمت عرضه منظور قیمتی است که در هر روز «اوراق اختیار فروش تبعی» با آن قیمت به‌بازار عرضه می‌شود. قیمت اعمال نیز قیمتی است که «عرضه‌کننده» تعهد می‌کند سهام پایه «اوراق اختیار فروش تبعی» را بر اساس شرایط این دستورالعمل در تاریخ اعمال با آن قیمت تسویه نماید. در عین حال، تاریخ اعمال تاریخی است که برای اعمال «اوراق اختیار فروش تبعی» در اطلاعیه عرضه تعیین می‌شود. سقف خرید حداکثر تعداد «اوراق اختیار فروش تبعی» است که توسط اشخاص حقیقی یا حقوقی می‌تواند خریداری شود. همچنین کل حجم عرضه، سقف «اوراق اختیار فروش تبعی» که از سوی عرضه‌کننده طی دوره معاملاتی عرضه خواهد شد. حداقل حجم عرضه روزانه حداقل عرضه «اوراق اختیار فروش تبعی» توسط عرضه‌کننده در یک روز است. دوره معاملاتی نیز فاصله بین اولین روز معاملاتی و آخرین روز معاملاتی «اوراق اختیار فروش تبعی» است که در اطلاعیه عرضه اعلام می‌شود. در این دستورالعمل آمده است: همزمان با انتشار اطلاعیه عرضه، نماد معاملاتی «اوراق اختیار فروش تبعی» توسط بورس ایجاد می‌شود.
«قیمت عرضه» نیز در پایان معاملات روزانه سهم پایه و بر اساس قیمت پایانی سهم پایه محاسبه و اعلام می‌گردد. نحوه محاسبه قیمت عرضه توسط بورس تعیین می‌شود. خریداران «اوراق اختیار فروش تبعی» فقط در «تاریخ اعمال» می‌توانند اختیار فروش خود را اعمال نمایند. پس از گذشت این تاریخ، «اوراق اختیار فروش تبعی»، اعمال‌نشده تلقی شده و عرضه‌کننده درخصوص آن تعهدی نخواهد داشت. در این دستورالعمل آمده است: خریدار نمی‌تواند بیش از تعداد سهام پایه‌ای که در اختیار دارد «اوراق اختیار فروش تبعی» خریداری نماید لذا تعداد «اوراق اختیار فروش تبعی» معتبر در پایان هر روز معاملاتی حداکثر می‌تواند معادل دارایی سهامدار در سهم پایه باشد. در صورتی که تعداد «اوراق اختیار فروش تبعی» تحت مالکیت سهامدار از تعداد سهم پایه تحت مالکیت وی در پایان روز بیشتر شود، «اوراق اختیار فروش‌ تبعی» مازاد، باطل شده و عرضه‌کننده تعهدی در قبال آن نخواهد داشت. همچنین عرضه «اوراق اختیار فروش تبعی» پس از پایان جلسه معاملاتی روزانه سهم پایه، به مدت 30 دقیقه و به روش حراج پیوسته انجام می‌شود.

آخرین اخبار

• با حضور مدیرعامل و معاونان گروه توسعه ملی برگزار شد؛ «وبانک» در مسیر نوآوری
• بازدید مدیرعامل گروه توسعه ملی از «زپارس»؛ شرکت ملی کشت و صنعت پارس نگین کشاورزی شمال غرب کشور خواهد شد
• برگزاری دوره آموزشی آشنایی با مقررات مالیاتی در وبانک
• با حضور مدیران گروه توسعه ملی و استاندار کرمان برگزار شد؛ رونمایی از محصول استراتژیک سیمان حفاری چاه نفت سبک
• پیام مدیرعامل گروه توسعه ملی به مناسبت هفته دفاع مقدس

تماس با ما

تهران، میدان ونک، خیابان شهید خدامی، بعد از پل کردستان، پلاک 89
کد پستی: 1994844202
صندوق پستی: 3898-15875
تلفن: 85598 – 85599000
فاکس: 85599811
پست الکترونیک: [email protected]
اینستاگرام

پیوندهای مفید

کپی‌رایت © شرکت سرمایه‌گذاری گروه توسعه ملی. تمامی حقوق محفوظ است.

اختیار فروش تبعی چیست و اوراق اختیار فروش تبعی حامی ۱۴۰۱

اختیار فروش تبعی که در ایران به عنوان بیمه سهام از آن یاد می شود جزو ابزارهای بازار مشتقه است(ابزاری که از یک دارایی نشان می گیرد) که به منظور کاهش ریسک خریداران سهام در زمان نوسانات بازار بابت تضمین اصل سرمایه می باشد.

یکی از دغدغه های سهامداران در بورس کسب حداقل بازدهی معادل نرخ سود بدون ریسک است و این ابزار سبب می شود تا با توجه به حذف ریسک در بازار سرمایه، سرمایه گذاران به جای سپرده گذاری در بانک به دنبال کسب سود بیشتر در بازار سرمایه باشند و از نوسانات مقطعی بازار سرمایه هراسی نداشته باشند.

عرضه کننده این اوراق شرکت (ناشر) و یا سهامدار عمده است.

به منظور خرید این اوراق باید سهام پایه (سهامی که بابت آن اختیار فروش تبعی منتشر می گردد) را در اختیار داشته باشید مثلا شخصی که سهام شرکت x را دارد می تواند اوراق اختیار فروش آن را خریداری کند.

موضوع را با یک مثال ساده پیش می بریم:

فرض کنیم قیمت سهام شرکتی که سهامدار آن هستیم 200 تومان است و جو منفی بر بازار حاکم شده است:

در این حالت سهامدار عمده می تواند با انتشار اختیار فروش تبعی با قیمت مثلا 1 تومان، برای 3 ماه آینده تضمین فروش در قیمت 230 تومان را بدهد.حال سهامدار در صورت صلاحدید با خرید اوراق تبعی که قاعدتا به میزان دارایی سهام باید باشد، ریسک نگهداری سهام را به حداقل رسانده و در سررسید که 3 ماه بعد خواهد بود، با چند گزینه روبرو می شود:

• قیمت سهم در بازار به 190 تومان رسیده باشد، اینجا سهامدار می تواند با اعمال اختیار خود، سهم را در قیمت 230 بفروش برساند.
• قیمت سهم همان 230 تومان باشد که در اینصورت فرق خاصی بین فروش در بازار یا اعمال اختیار وجود نخواهد داشت.
• قیمت سهم به 270 تومان رسیده باشد که قاعدتا اینجا سهامدار بجای اعمال اختیار 230 تومانی، سهم را با قیمت 270 در بازار بفروش خواهد رساند.

دقت کنید در رابطه با این موضوع به هیچ عنوان نمی توان به نوسانگیری و یا توجه به نوسانات بین راه تا سررسید توجه کرد، زیرا به محض معامله سهم مذکور، اختیار تبعی نیز منقضی خواهد شد.

در مورد سهامداران میان مدتی، اختیار فروش تبعی علاوه بر اینکه از لحاظ فنی جو منفی را تغییر می دهد، از طرفی نیز عیار شرکت ها در چشم انداز پیش رو و نوع نگاه سهامدار عمده به ارزش سهام شرکت و قیمت آن مشخص خواهد ساخت.

عرضه اوراق اختیار فروش تبعی با هدف حمایت از سهامداران خرد از روز دوشنبه مورخ ۲۵ اسفند۱۳۹۹ لغایت روز چهارشنبه ۲۷ اسفند ۱۳۹۹ با شرایط زیر در بورس اوراق بهادار تهران آغاز می‌شود:

به گزارش پایگاه خبری بازار سرمایه (سنا)، صندوق سرمایه گذاری مشترک توسعه بازار سرمایه در نظر دارد اوراق اختیار فروش تبعی با هدف حمایت از سهامداران خرد منتشر کند. عرضه اوراق فوق از روز دوشنبه مورخ ۲۵ اسفند۱۳۹۹ لغایت روز چهارشنبه ۲۷ اسفند ۱۳۹۹ با شرایط زیر در بورس اوراق بهادار تهران آغاز می‌شود:

۱- سرمایه گذاران حقیقی (شامل سبدهای سرمایه گذاری اشخاص حقیقی) که در سال ۱۳۹۹ وارد بازار سرمایه شده‌اند و ارزش دارایی ایشان در بازار سرمایه (تمامی داراییها از جمله سهام، حق تقدم سهام، صندوق های سرمایه گذاری، اوراق بدهی، انواع گواهی سپرده و …) در تاریخ ۱۲ اسفند ۱۳۹۹ کمتر از ۱۰ میلیون تومان باشد واجد شرایط خرید اوراق اختیار فروش تبعی حامی۱۴۰۱ بوده و می توانند نسبت به خرید این اوراق اقدام کنند.

۲- دارایی پایه اوراق اختیار فروش تبعی حامی۱۴۰۱ شامل سبد سهام و حق تقدم سهام پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران یا فرابورس ایران (به جز بازار پایه) و همچنین صندوقهای سرمایه گذاری در سهام (مبتنی بر صدور و ابطال یا ETF ( به جز دارا یکم و پالایش با احتساب تعداد و قیمت تعدیل شده ناشی ازاقدامات شرکتی طی دوره اوراق مذکور است. همچنین دارایی پایه اوراق اختیار فروش تبعی حامی۱۴۰۱ شامل عرضه اولیه هایی که بازدهی بیشتر از ۳۰ درصد از ابتدای سال ۱۳۹۹ داشته‌اند، نمی شود.

۳- سرمایه گذارانی که واجد شرایط خرید اوراق حامی۱۴۰۱ بوده و تمایل به استفاده از این اوراق دارند، باید در دوره عرضه نسبت به خرید تنها ۱ ورقه از اوراق مذکور اقدام کنند. در صورت انجام خرید اوراق حامی۱۴۰۱ توسط سرمایه گذاران، دارایی پایه برای ایشان مطابق بند ۲ درنظر گرفته خواهد شد.

۴- خرید بیش از ۱ ورقه از اوراق حامی۱۴۰۱ برای هر کد معاملاتی مجاز نبوده و کارگزاران باید اقدام لازم نسبت به رعایت این محدودیت را در سیستم های معاملاتی آنلاین خود اعمال کنند.

۵- شرط معتبر بودن اوراق اختیار فروش حامی۱۴۰۱ در سررسید، عدم فروش دارایی پایه موضوع بند ۲ تا سررسید اوراق است (نگهداری دارایی پایه تا سررسید). در واقع در صورتی که سرمایه گذار هر یک از سهام، حق تقدم سهام و صندوقهای سرمایه گذاری (مبتنی بر صدور و ابطال یا ETF ( موجود در پرتفو خود را طی دوره تا سررسید اوراق حامی۱۴۰۱ به فروش برساند به گونهای که تعداد آن سهم از تعداد سهم موجود در دارایی پایه وی کمتر شود، اوراق حامی۱۴۰۱ معتبر نبوده و اعمال نخواهد شد.

۶- ارزش اعمال برای هر کد معاملاتی برابر با ۱.۲۵ برابر ارزش دارایی پایه وی (با توجه به تعدیلات مربوط به اقدامات شرکتی) خواهد بود. لذا در صورت رعایت نکات بندهای فوق توسط سرمایه گذاران، بازدهی اشخاص طی دوره اوراق حداقل به میزان ۲۵ درصد خواهد بود.

۷- .بازدهی ۲۵ درصدی پس از کسر سود تقسیمی تعلق گرفته برای هر سبد سهام در تاریخ ۳۱ اردیبهشت ۱۴۰۱ به مشمولین پرداخت می شود.

۸-از آنجا که مبنای تضمین قیمت تعدیل شده است، در صورت افزایش سرمایه، قیمت تعدیل شده و تعداد سهام پس از مجمع برای تضمین در نظر گرفته می شود. در صورت افزایش سرمایه از محل آورده نقدی، قیمت سهام و تعداد با فرض شرکت کردن سهامدار در افزایش سرمایه فرض می شود.

۹- در صورتی که ثبت افزایش سرمایه در تاریخ بعد از اردیبهشت ۱۴۰۱ باشد، در سررسید اوراق تبعی فرض روش‌های تسویه اوراق اختیار فروش تبعی می شود که سهام ثبت نشده در پرتفوی سرمایه گذار قرار دارد و به قیمت پایانی روز محاسبه در ارزش پرتفو لحاظ می شود.

۱۰- احراز شرایط مشمولین طرح، بررسی معتبر بودن اوراق حامی۱۴۰۱ طی دوره و سررسید و همچنین انجام فرایند اعمال روش‌های تسویه اوراق اختیار فروش تبعی توسط شرکت سپرده گذاری مرکزی و تسویه وجوه و شرکت مدیریت فناوری بورس تهران انجام خواهد شد.

اوراق اختیار فروش تَبَعی چیست؟

اوراق اختیار فروش تَبَعی چیست؟
اوراق اختیار فروش تبعی که در ایران به عنوان بیمه کردن سهام از آن یاد می‌شود، در حقیقت، ابزاری است که به‌وسیله آن نوسانات و زیان سهام بیمه می‌شود. براساس این روش، سهامدار عمده با توجه به شناختی که نسبت به سهم و پتانسیل‌های آن دارد، اوراقی را منتشر می‌کند و کسی که این اوراق را خریداری می‌کند در تاریخ اعمال در صورتی که قیمت سهم پایین‌تر از نرخ توافقی باشد زیان او جبران می‌شود.
نکات:
• سهامدار عمده تنها شخصیتی است که می‌تواند از این ابزار استفاده کند. یعنی سهامدار عمده اوراق را می‌فروشد و کسی که این اوراق را خریداری می‌کند، در صورت پایین‌تر آمدن قیمت سهم، زیان وی جبران می‌شود.
• اوراق تبعی قابلیت معامله مجدد ندارند و فقط یک بار در زمان عرضه مورد معامله قرار می‌گیرند.
• خریدار نمی‌تواند بیش از تعداد سهام پایه‌ای که در اختیار دارد اوراق اختیار فروش تبعی خریداری نماید. لذا تعداد اوراق اختیار فروش تبعی معتبر در پایان هر روز معاملاتی حداکثر می‌تواند معادل دارایی سهامدار در سهم پایه باشد. در صورتی که تعداد اوراق اختیار فروش تبعی تحت مالکیت سهامدار از تعداد سهم پایه تحت مالکیت وی در پایان روز بیشتر شود، اوراق اختیار فروش‌ تبعی مازاد، باطل شده و عرضه کننده تعهدی در قبال آن نخواهد داشت.
• هر کد سهامداری حداکثر مجاز به خرید تعداد اوراقی است که در اطلاعیه عرضه به عنوان “سقف خرید” مشخص می‌شود.
• خریداران باید قبل از خرید اوراق اختیار فروش تبعی، سهم اصلی را خریده باشند.
• مبلغ پرداختی بابت خرید اوراق تبعی قابل برگشت نمی‌باشد.
• خریداران اوراق اختیار فروش تبعی فقط در”تاریخ اعمال” می‌توانند اختیار فروش خود را اعمال نمایند. پس از گذشت این تاریخ، اوراق اختیار فروش تبعی، اعمال‌نشده تلقی شده و عرضه کننده درخصوص آن تعهدی نخواهد داشت.

تفاوت اوراق اختیار معامله تبعی با آپشن:
• یک تفاوت مهم این است که برخلاف آپشنها، اوراق اختیار فروش تبعی در تمام کارگزاریها قابلیت معامله دارد اما آپشنها تنها در برخی از کارگزاریها وجود دارد. بنابراین اوراق تبعی فراگیری زیادی دارد و توسط عموم افراد جامعه قابل استفاده در هر کارگزاری می باشد.
• برخلاف آپشنها، اوراق اختیار فروش تبعی با استاندارد ۱ ریال عرضه می شود و زمان اعمال آن معمولاً ۶ ماهه تعیین می شود. بنابراین مبلغ پرداختی به جهت بیمه سهام بسیار ناچیز است که می تواند موجبات اقبال عمومی آن را فراهم آورد.
• برخلاف آپشنها، اوراق اختیار معامله تبعی، معاملات ثانویه ندارند.
• برخلاف آپشنها که تسویه در زمان سررسید به صورت فیزیکی است، زمان تسویه اوراق اختیار معامله تبعی به صورت نقدی می باشد.

تفاوت این اوراق تبعی با اوراق تبعی منتشر شده قبلی:
• خریدار اصلی اوراق تبعی های سنوات قبل، اشخاص حقوقی بودند، اما این بار روش‌های تسویه اوراق اختیار فروش تبعی فقط اشخاص حقیقی می توانند این اوراق رو بخرند.
• در دوره های قبلی، ناشر اوراق هم یک اختیار خرید از کسی که اختیار فروش تبعی را خریده بود می گرفت که اگر قیمتها خیلی بالا رفت و دارنده اوراق تبعی اعمال نکرد، خود ناشر اعمال کرده و سهامش را پس بگیرد. به این ترتیب سقف و کف بازده این اوراق بسته می شد و در نتیجه بیشتر یک روش تامین مالی با نرخ سود مشخص بود و قیمت اوراق تبعی هم به همین خاطر ناچیز و نزدیک ۱ ریال تعیین شده بود. اما در اطلاعیه های اوراق تبعی جدید حرفی از دادن اختیار خرید به ناشر زده نشده و بنظر می رسد که سقف سود باز هست لذا این اوراق ارزش زیادی پیدا می کند.

ساز و کار اجرایی اِعمال:
• اوراق اختیار فروش تبعی در تابلو معاملات سهام با حرف “ه” شروع می شود به عنوان مثال “هصاد” اوراق اختیار فروش تبعی بانک صادرات یا “هغدیر” اوراق اختیار فروش سرمایه گذاری غدیر می باشد.
• درصورتی که قیمت پایانی سهم پایه در روز اِعمال بزرگتر یا مساوی قیمت اِعمال باشد، اوراق اختیار فروش تبعی قابل اِعمال نیست.
• درصورتی که قیمت پایانی سهم پایه در روز اعمال از قیمت اعمال کمتر باشد، اعمال اوراق اختیار فروش تبعی منوط به ارائه درخواست اعمال از سوی سهامدار و از طریق کارگزار وی به بورس حداکثر تا ساعت ١٣ روز اعمال خواهد بود. کارگزاران می‌توانند ١٠ روز قبل از تاریخ اعمال، درخواست‌های اعمال را از مشتریان خود دریافت دارند و در روز اعمال به بورس ارائه دهند.
• در صورت ارائه درخواست اعمال طی مهلت مقرر به بورس اقدامات زیر، انجام خواهد شد:
انتقال سهم به قیمت اعمال، از دارنده اوراق اختیار فروش تبعی به عرضه کننده آن
پرداخت مابه‌التفاوت قیمت اعمال و قیمت پایانی سهم پایه به دارنده اوراق اختیار فروش تبعی به صورت نقدی یا از طریق واگذاری سهم پایه از عرضه کننده به دارنده اوراق اختیار فروش تبعی
توصیه نهایی:
• حتماً این اوراق را به جهت بیمه نمودن سهام خود با مبلغ ناچیز ۱ ریال خریداری کنید.

پیدا و پنهان اوراق تبعی/محاسبه بازدهی اوراق به روش ساده

در زمان سر رسید کل سهم با قیمت اعمال تسویه نمی شود، ما بالتفاوت قیمت سهم و قیمت اعمال در اختیار سهامدار قرار می گیرد. (اگر سهم در حالت بسیار خاص در آن روز و روزهای بعد صف فروش باشد ضرر متوجه سهامدار خواهد بود). در سررسید ممکن است به جای مبلغ مابه التفاوت، سهم تحویل خریدار شود. تصمیم گیری بر این موضوع بر عهده فروشنده اوراق است.

درباره کلیات اوراق تبعی در سایت های مختلف بحث و تبادل نظر شده است . در این تحلیل سعی بر این است که نحوه ی محاسبه ی قیمت های فروش مورد بررسی قرار گیرد ، هم چنین یک مقایسه از بازار های مختلف خواهیم داشت و چند نکته ی مورد ابهام این اوراق نیز مورد بررسی قرار خواهد گرفت.

روش ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﻓﺮوش اوراق اﺧﺘﻴﺎر ﻓﺮوش ﺗﺒﻌﻲ در ﻫﺮ روز:

این فرمول مقداری ایراد دارد. فرمول اصلی به این صورت می باشد:

قیمت کچاد را در نظر بگیرید. در تاریخ 1393.4.9 قیمت پایانی کچاد 632 تومان بوده است. قیمت اعمال این شرکت نیز 717 تومان است. اعداد را در داخل فرمول قرار دهید. تعداد روزهای باقیمانده را 176 روز بگیرید. (در تاریخ فوق 4 روز از بازه ی 6 ماه گذشته است). رقمی که برای فروش اوراق تبعی در می آید عدد 24 می باشد که با استعلام از سایت Irbourse.com نیز به همین رقم خواهید رسید. این ارقام هر شب در سایت فوق به روز می شوند.

طبق محاسبات، سود خرید این اوراق با روش ساده حدودا 9.8 درصد می شود. برای بقیه سهم ها نیز همین رقم صدق می کند. اما به یاد داشته باشیم برای این اوراق حق بیمه ای نیز پرداخت می شود که هزینه فرصت از دست رفته آن نیز باید مورد محاسبه قرار گیرد، سود خالص نهایی یک عدد متغیر می شود که برای هر سهم متفاوت است. این سود را متوسط 9.4 درصد در نظر می گیریم. در جدول ذیل این سود را با بازارهای موازی مقایسه کرده ایم:

همانگونه که ملاحظه می کنید اوراق تبعی نسبت به بانک و اوراق مشارکت جذابیت کمتری دارد . طبیعی هم هست ، این ارقام کف سودیست که سهامدار می برد و ممکن است با گران شدن قیمت سهام بازدهی به مراتب بالاتری را نیز کسب کند .

• در صورتی که سهم افزایش سرمایه روش‌های تسویه اوراق اختیار فروش تبعی ای داشته باشد یا سودی به شرکت تعلق گیرد قیمت اعمال شرکت تغییرخواهد کرد. در بین این شرکت ها " سفارس " ، " فولاد " ، " تجارت " ، " تاپیکو " ، " تیپیکو " ، " صادرات " و . هنوز به مجمع نرفته اند و بعد از مجمع به اندازه سود روش‌های تسویه اوراق اختیار فروش تبعی تقسیمی از قیمت اعمال سهم کسر خواهد شد. به عنوان مثال اگر " تاپیکو " سود نقدی 100 تومانی تقسیم کند قیمت اعمال سهم دیگر 502 تومان نخواهد بود و با تعدیل 402 تومان تعیین می شود .
  
• با توجه به اینکه قیمت فروش براساس قیمت پایانی روز قبل محاسبه می شود، اگر سهم در همان روز خرید، صف فروش یا منفی باشد، خرید آن بسیار جذاب تر است. هم چنین بالعکس (در صورت مثبت بودن قیمت سهام از جذابیت اوراق تبعی کسر خواهد شد) این موضوع چون بسیار مهم است یک مثال برای آن ذکر می شود:
  

• در زمان سر رسید کل سهم با قیمت اعمال تسویه نمی شود، ما بالتفاوت قیمت سهم و قیمت اعمال در اختیار سهامدار قرار می گیرد. (اگر سهم در حالت بسیار خاص در آن روز و روزهای بعد صف فروش باشد ضرر متوجه سهامدار خواهد بود.)

• در سررسید ممکن است به جای مبلغ مابه التفاوت، سهم تحویل خریدار شود. تصمیم گیری بر این موضوع بر عهده فروشنده اوراق است.
  

• در زمان اعمال ممکن است برخی از سهم ها بسته باشند. در صورتی که تا یک هفته سهم باز شود این امکان که تاریخ اعمال به تعویق بیفتد هست، اما برای بعد از یک هفته، قیمت پایانی آخرین روز ملاک تصمیم گیریست. حال اگر سهم اتفاق با اهمیت منفی داشته باشد به نفع سهامدار و به ضرر فروشنده خواهد بود و بالعکس.
  
• در صورتی که قیمت سهم پایینتر از قیمت اعمال باشد سهامدار (خریدار) این اختیار را دارد که اوراق تبعی را اجرا نکند، این حالت وقتی به وجود می آید که سهم در محدوده تاریخی اعمال چند روز مداوم صف خرید باشد ولی از قیمت اعمال قیمت کمتری داشته باشد، سهامدار می تواند اوراق تبعی را اجرا نکند و در سهم بماند.
• برای توضیح کلیت اوراق تبعی یک مثال ساده می زنیم، برای نماد " خساپا " حدودا 10 درصد قیمت شرکت را به عنوان بیمه پرداخته می شود و 20 درصد بالاتر از قیمت های امروز نیز قیمت اعمال شرکت است. در واقع این 10 درصد سودی که این روزها مطرح می شود اختلاف بین دو رقم 10 درصد و 20 درصد می باشد.

• پولی که بابت بیمه سهام هزینه شده است برگشت ندارد. در محاسبه بازدهی این هزینه نیز لحاظ شده است .
  

در نهایت ویژگی مهم این طرح این است که وقتی قیمت های سهمی پایین می آیند سهامدارانی که اوراق تبعی را دارند، وارد صف فروش شرکت نمی شوند و تا زمان سر رسید صبر می کنند. این خود موجب آرامش در بازار می شود و صد البته هم چه در ریزش و چه در رشد سهام سهامداری که اوراق را خریده است آرامش مضاعف خواهد داشت .

در حال حاضر بانک رقیب هر بازاری می باشد. (رقیب بازار مسکن، طلا، ارز، سکه، تولیدات، بورس و . ) این اوراق طوری طراحی شده است که در مقایسه با بانک توان رقابت داشته باشد. یک سرمایه گذار همان سودی را که از بانک می گیرد در همین بازار می توان تضمینی بگیرد. علاوه بر این از مزایای بورس نیز می توانید بهره مند شود. اوراق تبعی می تواند یک پیشنهاد سخاوتمندانه به سرمایه گذارانی باشد که ترس از حضور در بورس دارند.

بیمه کردن سهم توسط انتشار اوراق اختیار فروش تبعی چگونه است؟

بیمه کردن سهم توسط انتشار اوراق فروش تبعی چگونه است؟

همه افراد بعد از خرید هر کالا یا خدماتی تمایل به بیمه کردن آن دارند و دوست دارند که آن کالا و یا خدمت یک ضمانتی داشته باشد. در مورد افرادی که در بازار بورس و فرابورس سرمایه گذاری کرده اند و سهام شرکت ها را خریداری می کنند هم هیمن داستان صدق می کند و این افراد علاقه به بیمه کردن سهام خود دارند. با توجه به گستردگی و متنوع بودن بازار سهام امکان بیمه کردن سهام وجود دارد البته توسط انتشار اوراق اختیار فروش تبعی. در این قسمت از پست قصد داریم که به سوال ” بیمه کرن سهم توسط انتشار اوراق اختیار فروش تبعی چگونه است؟ ” پاسخ بدهیم، چرا که میدانیم موضوع بسیار وسوسه انگیزی برای سهامداران و سرمایه گذاران است. در واقع اوراق اوراق اختیار فروش تبعی فروش تبعی، اوراقی هستند که یک شرکت به منظور بیمه کردن سهام خود تصمیم به انتشار آن بین سهامداران خود میکند. شرکت در نوسانات شدید و هیجانات منفی بازار، متعهد میشود که مقدار مشخصی از سهام سهامداران را در تاریخ مشخصی خریداری کند.

منظور از اوراق اختیار فروش تبعی در بورس چیست؟

مباحثی که در این پست مورد بررسی قرار می گیرند:

• منظور از اوراق اختیار فروش تبعی در بورس چیست؟
• بیمه کردن سهم توسط انتشار اوراق اختیار فروش تبعی چگونه است؟
• ویژگی های اوراق اختیار فروش تبعی

منظور از اوراق اختیار فروش تبعی در بورس چیست؟

اوراق اختیار فروش تبعی در واقع یک ضمانت برای جلوگیری از ضرر و زیان و به نفع سهامدار است. با استفاده از اوراق اختیار فروش تبعی ریسک سیستماتیک را در معاملات سهام کاهش می دهیم. اگر سهامداری اوراق اختیار فروش تبعی داشته باشد پس از گذشت زمانی مشخص اگر نرخ واحد سهم مد نظر در تاریخ مقرر آتی دچار کاهش شود، سهام‌دار با استفاده از قرارداد اختیار فروش تبعی می‌تواند اصل سرمایه خود را دریافت کند و اگر نرخ هر واحد سهم در تاریخ اعمال افزایش پیدا کند سهامدار میتواند به سادگی و بدن استفاده از اوراق اختیار فروش تبعی سود خود را دریافت کند.

انتشار اوراق اختیار فروش تبعی به دو روش انجام می شوند که عبارت اند از: روش اروپایی و روش آمریکایی. در ایران از شیوه اروپایی استفاده می‌شود.

• روش اروپایی اواراق اختیار فروش تبعی بدین صورت است که، اوراق اختیار فروش فروش تبعی در تاریخ سر رسید انجام می پذیرد.
• و در روش آمریکایی بدین صورت است که شخص سرمایه‌گذار در هر تاریخی تا سررسید می‌تواند برای اعمال اوراق اقدام کند.

بیمه کردن سهم توسط انتشار اوراق اختیار فروش تبعی چگونه است؟

برای بیمه کردن سهام و استفاده از اوراق اختیار فروش تبعی باید شرایط زیر را رعایت کرد:

1. سهامداران تنها تعداد محدودی از اوراق اختیار فروش تبعی را میتوانند خریداری کنند.
2. حتما در زمان خرید اوراق اختیار فروش باید مالک سهام شرکت باشید.
3. حداکثر تعداد اوراق قابل خریداری برای شما معادل تعداد سهام شماست.
4. سهامدارانی که اوراق اختیار فروش تبعی را خریداری کرده اند نمی توانند ان را به فرد دیگری به فروش برسانند.
5. در صورتی که بعد از خرید اوراق بخشی از سهام خود را بفروشید و در نتیجه‌ی این معامله، تعداد اوراق شما بیشتر از تعداد سهام شود، در پایان روز معاملاتی اوراق مازاد اعتبار خود را از دست می‌دهد و هزینه‌ای بابت این موضوع به شما برگشت داده نخواهد شد.
6. اوراق اختیار فروش تبعی تا قبل از سررسید غیر قابل معامله‌اند.
7. در صورتی که در روز سررسید قیمت پایانی سهم، بیشتر یا مساوی قیمت اعمال باشد، به صورت خودکار اوراق اعتبار خود روش‌های تسویه اوراق اختیار فروش تبعی را از دست می‌دهند و نیازی به درخواست خاصی نیست.
8. در مواردی که حقوق مشتری با تاخیر پرداخت شود، سود روزشمار بر اساس فرمولی که در زمان انتشار اوراق توسط شرکت ارائه شده، به مشتری تعلق می‌گیرد.

ویژگی های اوراق اختیار فروش تبعی

ویژگی های اوراق اختیار فروش تبعی

اگر شرکتی تصمیم به انتشار اوراق اختیار فروش تبعی می کند باید قبل از هر کاری باید اطلاعیه عرضه منتشر کند و سهامداران و سرمایه گذاران بایستی قبل از خرید اوراق اختیار فروش تبعی باید اطلاعیه را مورد بررسی و مطالعه قرار دهند. فرم اطلاعیه عرضه اوراق اختیار فروش تبعی از ویژگی هایی برخوردار است که در قسمت زیر به آن ها می پردازیم:

منظور از سهم پایه در اوراق اختیار فروش تبعی سهمی است که اوراق اختیار فروش تبعی مبتنی روش‌های تسویه اوراق اختیار فروش تبعی بر آن است.

قیمت اعمال در واقع قیمتی است که عرضه کنند متعهد میشود که سهام پایه اوراق اختیار فروش تبعی را در تاریخ اعمال با آن قیمت تسویه کند.

تاریخی است که برای اعمال اوراق اختیار فروش تبعی تعیین می‌شود.

یکی از عناوینی که در اطلاعیه اوراق اختیار فروش تبعی وجود دارد کارگزار عرضه کننده است و به کارگزاری گفته میشود که عاملیت از “عرضه کننده”، عرضه “اوراق اختیار فروش تبعی” را انجام می دهد.

به فاصله زمانی بین اولین روز معاملاتی تا آخرین روز معاملاتی اوراق اختیار فروش تبعی را دوره معاملاتی می گویند.

به بیشترین و حداکثر ترین تعداد اوراق اختیار فروش تبعی که یک فرد حقیقی با حقوقی میتواند خریداری کند را سقف خرید می گویند.

سقف اوراق اختیار فروش تبعی که از سوی عرضه‌کننده طی دوره معاملاتی عرضه خواهد شد.

حداقل عرضه اوراق اختیار فروش تبعی توسط عرضه کننده در یک روز است.

همانطور که از نامش پیداست، به قیمتی که در بازار توسط شرکت منتشر کننده این اوراق اختیار فروش تبعی فروخته میشوند می گویند.