اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار

حال اگر بخوهیم اوراق بهادار موجود که به صورت سنتی در بازار های مالی داد و ستد می شود را تبدیل به یک دارایی دیجیتال کنیم از اصطلاح STO استفاده می نماییم که شیوه ها و متد های متعددی دارد اما در هرحال پس از این که اوراق بهادار شما تبدیل به یک ارز دیجیتال یا توکن شود قابلیت داد و ستد در شبکه بلاکچین را خواهد یافت و دیگر محدود به زمان و مکان مشخص نخواهد بود.
اما در این مقاله میخواهیم به ابعاد حقوقی انتشار توکن های مبتنی بر اوراق بهادار در ایران بپردازیم کشوری که بسیار سریع آغوش گرم به این فناوری نشان داده و روز به روز در حال توسعه و پیشرفت در ارائه ابزار های گوناگون مالی در این حوزه است.

اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار

قوانین و مقررات مرتبط با حوزه رمزارز و بلاکچین

قوانین و مقررات مرتبط با حوزه استخراج

قوانین و مقررات مرتبط با حوزه تبادل

قوانین مقررات مرتبط با حوزه تامین مالی جمعی

۲- بند ۲۴ ماده ۱ قانون بازار اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران : (اوراق بهادار: هر نوع ورقه یا مستندی است که متضمن حقوق مالی قابل نقل و انتقال برای مالک عین و یا منفعت آن باشد. شورا، اوراق بهادار قابل معامله را
تعیین و اعلام خواهد کرد. مفهوم ابزار مالی و اوراق بهادار در متن این قانون، معادل هم در نظر گرفته شده است.)

ماده ۲۰ قانون بازار اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران : (عرضه عمومی اوراق بهادار در بازار اولیه منوط به ثبت آن نزد سازمان با رعایت مقررات این قانون میباشد و عرضه عمومی اوراق بهادار به هر طریق بدون رعایت مفاد این قانون ممنوع است.)

۳- ماده ۱۰ قانون اجرای سیاست های کلی اصل ۴۴ در مورد جواز تامین مالی جمعی تعاونی ها تا ۴۹ درصد

قوانین مربوط به حوزه افشای اطلاعات

قوانین مرتبط با پولشویی

قوانین مرتبط با حسابداری و مالیات

۱- مستندات سازمان حسابرسی در مورد نحوه ارائه صورت های مالی

۲- در قانون مالیات های مستقیم – پیش نویس تهیه شده در سال ۱۳۹۸ – رمزارزها و تبادل تعیین تکلیف شده است.

تحقق اهداف اقلیمی و تأمین امنیت انرژی اروپا؛ چگونه؟

اتحادیه اروپا اکنون در میانه بحث درباره سیاست انرژی خود و تبدیل «بسته سیاست اقلیمی هدف ۵۵ درصد کاهش» (Fit for ۵۵) به قوانین مشخص است. سیستم تجارت انتشار گازهای گلخانه‌ای اتحادیه اروپا (EU ETS) سنگ‌بنای تلاش‌های اقلیمی اروپا به شمار می‌آید و تغییرات آن برای آینده‌گذار انرژی و امنیت انرژی اروپا اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار بسیار مهم است.

اکنون اصلاح مقررات بازار کربن اتحادیه اروپا به‌دلیل تهاجم روسیه به اوکراین و تبعات آن ضروری‌تر از گذشته به نظر می‌رسد. در واقع، در حالی ‌که اتحادیه اروپا نمی‌تواند به‌سرعت وابستگی انرژی خود به روسیه را قطع کند، اصلاح مقررات بازار کربن به‌خوبی می‌تواند از شرکت‌های برق اروپا در برابر شوک‌های قیمتی محافظت کرده و در فرآیند گذار انرژی از آنها حمایت کند.

شرکت‌های برق و صنعتی اروپا در ماه‌های اخیر هم تحت تأثیر افزایش قیمت سوخت و هم افزایش قیمت گواهی کربن قرار گرفتند، در حالی ‌که اتحادیه اروپا نمی‌تواند در کوتاه‌مدت اقدام زیادی در زمینه‌ عرضه‌ سوخت انجام دهد، اما می‌تواند به‌طور مؤثری مقررات بازار تجارت انتشار اروپا را اصلاح کند، به‌طوری ‌که در برابر شوک‌های قیمتی انعطاف‌پذیرتر شود.

اصلاح مناسب مقررات بازار تجارت انتشار اروپا، روند قیمت‌های کربن را در این بازار قابل پیش‌بینی‌تر می‌کند و به تولیدکنندگان اجازه می‌دهد بر سرمایه‌گذاری‌هایی که گذار انرژی را پیش می‌برند، تمرکز کنند.

بحث گسترده‌ای در مورد علل افزایش شدید قیمت گواهی‌های انتشار اتحادیه اروپا (EUAs) وجود دارد. برخی از کارشناسان و تحلیلگران مدعی هستند که افزایش قیمت‌ها ناشی از عوامل بنیادین بازار است و برخی دیگر، به فعالیت‌های سفته‌بازی اشاره می‌کنند. در خصوص تأثیر سفته‌بازی بر قیمت کربن، به‌تازگی سازمان اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) به بررسی و تحلیل موضوع پرداخت، اما گزارش نهایی این سازمان، پاسخ قطعی در این زمینه ارائه نمی‌دهد.

سازمان اوراق بهادار و بازارهای اروپا تأیید می‌کند که تجارت و فعالیت‌های با تواتر بالا توسط مؤسسه‌های مالی وجود دارد، اما از سوی دیگر تأثیر قابل‌توجهی بر بازار کربن نداشته است. این سازمان در گزارش خود برای اینکه موضوع را پیچیده‌تر کند، از لزوم شفافیت بیشتر و دسترسی به داده‌های بازار پشتیبانی می‌کند. در هر حال، اکنون نهادهای تنظیم‌کننده بازار، پیشنهادهایی را برای بررسی به پارلمان اروپا ارائه داده‌اند که ممکن است عملکرد بازار تجارت انتشار اروپا را بهبود بخشد.

این پیشنهادها شامل شفافیت بهتر، نظارت بر بازار و محدود کردن تعداد معاملات (position) برای تراکنش‌های مالی در مشتقات گواهی کربن است. در این رابطه سازمان اوراق بهادار و بازارهای اروپا از کمیسیون اروپا دعوت کرد استدلال‌های موافق و مخالف اعمال محدودیت‌های معاملات را بررسی کند.

افراد دیگری نیز به نوسانات قیمت و عدم قطعیت بازار تجارت انتشار اروپا اشاره کرده‌اند. به‌عنوان نمونه در این باره جوز دبلک (Jos Debelke)، مسئول سابق کمیسیون اروپا در بازار تجارت انتشار اتحادیه اروپا، نسبت به نوسان‌های قیمت کربن در اروپا هشدار می‌دهد، همچنین مرکز تجزیه‌وتحلیل اقلیم و انرژی (Centre for Climate and Energy Analysis) اشاره می‌کند که نقص‌های موجود در طراحی بازار تجارت انتشار اروپا به سفته‌بازان اجازه می‌دهد بر قیمت‌ها تأثیر بگذارند.

از سوی دیگر، نظرات مختلفی نیز برای افزایش جاه‌طلبی اقلیمی وجود دارد. با وجود چنین بحث‌های داغی، هنوز امکان یافتن زمینه‌ مشترک میان ‌آنها امکان‌پذیر است. توصیه‌های سازمان اوراق بهادار و بازارهای اروپا زمینه‌ای را برای بحث آینده در مورد اصلاح بازار کربن اروپا فراهم می‌کند. در واقع، برای دستیابی به اهداف اقلیمی، باید روی اقدام‌های بهبود سیستم تجارت انتشار و محافظت در برابر نوسان‌های قیمت، چه ناشی از سفته‌بازی باشد یا نباشد، تمرکز شود.

کارشناسان معتقدند برای اصلاح بازار کربن اروپا باید ضمن محدود کردن دسترسی سفته‌بازان، حضور مؤسسه‌های مالی که به نقدینگی بازار کمک می‌کنند، حفظ شود. بدون انجام این امر نمی‌توان به اصلاحات مهم دیگر مورد بحث در خصوص ذخیره ثبات بازار (MSR) و بند الف ماده ۲۹ دستورعمل بازار تجارت انتشار اتحادیه اروپا پرداخت.

در حال حاضر ذخیره ثبات بازار (MSR) از سازوکار تعداد کل گواهی کربن در گردش (TNAC) استفاده می‌کند که این سازوکار مشکل‌ساز است، زیرا گواهی‌های کربن از سوی مؤسسات مالی به امید کسب سود مالی در آینده خریداری شده و سبب کمبود آنها در بازار می‌شود.

با چنین طراحی، ذخیره ثبات بازار (MSR) آسیب‌پذیر است؛ گواهی انتشار کربن خریداری‌شده از سوی نهادهای مالی به‌عنوان تعداد کل گواهی کربن در گردش (TNAC) محاسبه می‌شود.

در این حالت، سازوکار ذخیره ثبات بازار با جذب بیشتر گواهی کربن در بازار پاسخ می‌دهد و در نتیجه، کمبود آن را در بازار تشدید می‌کند و در اثر این کمبود، قیمت کربن بالا می‌رود. در واقع، در این شرایط، گواهی انتشار کربن بیشتر برای عملیات سفته‌بازی و کسب سود از سوی مؤسسات مالی و دیگر معامله‌گران خریداری و نگهداری می‌شود و برای تقاضای واقعی شرکت‌هایی که انتشار کربن دارند، گواهی انتشار در دسترس نیست.

این وضعیت نشان می‌دهد عملکرد یکی از ابزارهایی که هدف آن ایجاد ثبات در بازار کربن اروپا است، می‌تواند از سوی فعالیت‌های سفته‌بازی مخدوش شود. طراحی سازوکار دیگر برای جلوگیری از افزایش بی‌رویه قیمت کربن ـ بند الف ماده ۲۹ ـ نیز بی‌اثر است. طبق این ماده، زمانی مقام‌های اجازه مداخله در بازار کربن را دارند که برای بیش از ۶ ماه متوالی قیمت‌های گواهی کربن اروپا بیش از ۳۰۰ درصد بیشتر از میانگین قیمت در دو سال قبل باشد. احتمال تحقق این شرط برای استفاده از این ابزار بسیار ضعیف است. به‌طوری‌ که با وجود افزایش قیمت‌های کربن در چند ماه اخیر، تاکنون از بند الف ماده ۲۹ استفاده نشده است.

چه‌ تغییراتی در مقررات بازار تجارت انتشار اروپا باید اعمال شود؟

گزینه‌های زیادی وجود دارد، اما همه آنها به حل یک مسئله کلی ختم می‌شوند؛ قابل پیش‌بینی‌تر کردن بازار و قیمت‌ها. کمیسیون اروپا میانگین قیمت‌های انتشار را معادل ۵۰ یورو در هر تن برای کل دوره ۲۰۳۰-۲۰۲۱ در نظر گرفته است، درحالی ‌که قیمت‌های فعلی بسیار بالاتر از ۸۰ یورو هستند. هدف اصلاحات، کنترل مستقیم قیمت‌ها نیست، بلکه تضمین حداقل اطمینان برای شرکت‌هایی است که سرمایه‌گذاری بلندمدت برای کربن‌زدایی دارایی‌های خود انجام می‌دهند.

باید در نظر داشت که جلوگیری از سفته‌بازی در بازار کربن لزوماً به‌معنای خلاص شدن از شر مؤسسات مالی و حذف آن‌ها از بازار نیست. این مؤسسه‌های نقش مهمی به‌عنوان واسطه و کمک از جمله در کشف قیمت و تسهیل نقدینگی بازار دارند، اما فعالیت آن دسته از آنها که از طرف انتشاردهندگان گازهای گلخانه‌ای عمل نمی‌کنند، باید محدود شود. یک گزینه ممکن این است که محدودیتی برای حجم گواهی کربن که می‌توانند خریداری کنند، تعیین شود.

موضوع قیمت‌ها و سفته‌بازی بیش از حد در بازار کربن اروپا از سوی اسپانیا و لهستان مطرح شده است، این بحث همچنین اکنون در پارلمان اروپا شتاب بیشتری گرفته است و پیشنهاد حذف مؤسسه‌های مالی که نمایندگی از سوی انتشاردهندگان ندارند و اقدام‌های خاص دیگری مورد بحث است.

ماشه اعمال سازوکار ذخیره ثبات بازار (MSR) کنونی که مبتنی بر تعداد کل گواهی انتشار در گردش (TNAC) است باید تغییر کند، به‌طوری‌ که بتواند به‌سرعت به واقعیت بازار واکنش نشان دهد.

در واقع، تصمیم برای آزادسازی گواهی کربن از محل ذخیره باید بر اساس آستانه معین قیمت گواهی کربن در بازار باشد، همچنین اعمال بند الف ماده ۲۹ برای مداخله مقام‌های در بازار کربن نیز باید برای تبدیل‌شدن به سازوکار موثر تثبیت قیمت، به‌جای ضرایب قیمت که در بالا توضیح داده شد، باید بر اساس سطح قیمت خاص باشد، افزون بر این لازم است سازوکاری معرفی شود که مقدار مشخصی از گواهی‌های کربن به‌طور خودکار به مزایده‌های بدون واسطه و اقدام‌های سیاستی از پیش تعیین‌شده اختصاص یابد.

موارد فوق تنها چند نمونه بسیار مهم از اصلاحاتی است که باید در بازار کربن اروپا اعمال شود و نباید به تعویق بیفتد. دستیابی به اهداف اقلیمی اتحادیه اروپا مستلزم سرمایه‌گذاری عظیم است. بازار تجارت انتشار اروپا سرمایه‌گذاری در گذار انرژی را تشویق می‌کند، اما در عین حال قیمت‌های فزاینده گواهی‌های انتشار نباید هزینه‌های صرف شده برای گذار انرژی را تخلیه کند. شفافیت بهتر بازار، محرک‌های اصلی نوسان قیمت را مشخص می‌کند، اما باید مشکلات ساختاری طراحی بازار تجارت انتشار اتحادیه اروپا رفع شود.

منبع: مدیریت امور اوپک و روابط با مجامع انرژی وزارت نفت

اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار

هزینه های انتشار اوراق و سودهای پرداختی هزینه قابل قبول ناشر است

هیأت وزیران در جلسه مورخ ۱۷/۴/۱۳۸۳ بنا به پیشنهاد وزارت خانه های صنایع ومعادن وامور اقتصادی ودارایی وسازمان مدیریت وبرنامه ریزی کشور وبه استناد ماده (۲۲) “قانون تنظیم بخشی از مقررات تسهیل نوسازی صنایع کشور واصلاح ماده (۱۱۳) قانون برنامه سوم توسعه اقتصادی، اجتماعی وفرهنگی جمهوری اسلامی ایران”- مصوب ۱۳۸۲- آئین نامه اجرایی ماده (۱۷) قانون مزبور را به شرح ذیل تصویب نمود:

ج) طرح نوسازی وتوسعه شرکت: طرح یا پروژه جدید یا مکمل که اجرای اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار آن به لحاظ فنی، مالی واقتصادی توجیه پذیر باشد.

د) اوراق مشارکت: اوراق بهادار با نامی که با مجوز” بورس” به قیمت اسمی مشخص برای مدت معین جهت تأمین بخشی از منابع مالی مورد نیاز طرح های نوسازی وتوسعه شرکت های پذیرفته شده در “بورس” منتشر می شود. این اوراق بدون تضمین دولت وبانک مرکزی جمهوری ایران انتشار می یابند.

هـ) اوراق مشارکت قابل تبدیل به سهام: آن گروه از “اوراق مشارکت ” ناشر”که در سر رسید نهایی ویا قبل از آن قابل تبدیل به سهام همان شرکت “ناشر” باشد.

و) امید نامه: سندی که اهداف، نرخ بازده مورد انتظار، شرایط ونحوه تبدیل اوراق به سهام (در صورت لزوم) وسایر جزئیات مربوط به “طرح توسعه ونوسازی شرکت” را شرح می دهد وتصویری از آینده سرمایه گذاری برای تصمیم گیری در اختیار سرمایه گذاران (خریداران ” اوراق مشارکت”) قرار می دهد. این سند قبل از انتشار عمومی باید به تأیید “امین”، “حسابرس” و”بورس” برسد.
ز) ناشر: شرکت پذیرفته شده در”بورس” که به موجب این آئین نامه مجاز به انتشار “اوراق مشارکت” می باشد.

ح) امین: بانک،موسسه بیمه، یا هر شخصیت حقوقی مورد تأیید “بورس” که از طرف “ناشر” انتخاب می شود تا در راستای حفظ منافع دارندگان “اوراق مشارکت” به ترتیبی که در این آئین نامه مقرر است، وظایف محوله راانجام دهد.”امین” و”ضامن” می توانند دارای شخصیت حقوقی واحد باشند.

ط) عامل: شخصیت حقوقی ای که از طرف “ناشر” تعیین می شود تا نسبت به عرضه اولیه اوراق از طریق “بورس” ، پرداخت سود علی الحساب وقطعی، باز پرداخت اصل مبلغ “اوراق مشارکت” در سررسید، کسر وپرداخت مالیات های مربوط وسایر امور اجرایی مرتبط با انتشار اقدام کند. “عامل” و”ناشر” می توانند دارای شخصیت حقوقی واحد باشند.

ی) ضامن: شخصیت حقوقی ای که باز پرداخت سود علی الحساب، اصل مبلغ “اوراق مشارکت” یا بخشی از این وجوه وخرید “اوراق مشارکت” منتشر شده را که در عرضه عمومی به فروش نرسیده است، تضمین می کند، “ضامن” با پیشنهاد “ناشر” وتأیید “امین” تعیین می شود.وجود “ضامن” به اختیار “ناشر” است که ضروری است در امیدنامه قید شود.

ک) حسابرس: موسسات حسابرسی عضو جامعه حسابداران رسمی ایران که امکان سنجی فنی، اقتصادی ومالی “طرح نوسازی وتوسعه شرکت” راتأیید می کند وگزارش پیشرفت کار، نرخ بازده ودیگر اطلاعات مالی طرح سرمایه گذاری را به اطلاع دارندگان “اوراق مشارکت” می رساند. حسابرس می تواند در عین حال “حسابرس” شرکت “ناشر” هم باشد.

ماده ۲- آن دسته ازشرکت های سرمایه گذاری که هدف بنگاهداری ومدیریت شرکت های سرمایه پذیر را دنبال نمی کنند وصرفا به خرید وفروش سهام وسایر اوراق بهادار با هدف کسب سود اشتغال دارند، مجاز به انتشار “اوراق مشارکت” نمی باشند.

ماده ۳- پس از دریافت مجوز انتشار اوراق وامضای قراردادهای عاملیت، حسابرسی، ضمانت (در صوررت وجود)، وامانت با طرف های مربوط وانتشار اوراق وگرد آوری وجوه، “ناشر”، “عامل”، “حسابرس”، “ضامن” (در صورت وجود) و”امین” کلیه آثار وتعهدات ناشی از مقررات این آئین نامه وقراردادهای فی مابین را به طور کامل پذیرفته ونسبت به اجرای آنها متعهد می باشند.
فصل دوم- ویژگی های “اوراق مشارکت”

ماده ۴- شرکت های پذیرفته شده در “بورس”، طبق مقررات این آئین نامه وبه منظور تأمین قسمتی از منابع مالی مورد نیاز “طرح های نوسازی وتوسعه شرکت” مجاز به انتشار “اوراق مشارکت” وعرضه آن از طریق “بورس” هستند.

ماده ۵- دارندگان “اوراق مشارکت” به نسبت قیمت اسمی ودر طی مدت زمان مشارکت در مجموعه منافع حاصل از اجرای طرح های مربوط سهیم خواهند بود.
ماده ۶- هر ورقه مشارکت نشان دهنده قدر السهم دارنده آن در موضوع مشارکت است. با عرضه “اوراق مشارکت” رابطه وکیل وموکل بین “ناشر”وخریدار اوراق برقرار می شود. “ناشر” با اجازه “امین”، به وکالت از طرف خریداران اوراق می تواند نسبت به مصرف وجوه حاصل از فروش اوراق جهت اجرای طرح وخرید وفروش هر گونه کالا، خدمت ودارایی مربوط به طرح اقدام نماید. انتقال اوراق به مالکان جدید، به اختیار تفویضی تحت عنوان وکالت خدشه وارد نمی کند، واین رابطه تا سر رسید اوراق بین “ناشر” ودارندگان اوراق نافذ ومعتبر است.

ماده ۷- عرضه اولیه و دادوستد ثانویه “اوراق مشارکت” فقط از طریق “بورس” امکان پذیر است. این اوراق بدون تضمین دولت دربانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران انتشار می یابند.

ماده ۸- سهم الشرکه “ناشر” در طرح باید به تشخیص “هیأت پذیرش” معین شود وحداقل ۵۰% کل سرمایه گذاری ریالی پروژه باشد.

ماده ۹- ارزش ” اوراق مشارکت “قابل انتشار برای شرکت های پذیرفته شده در “بورس” به تشخیص “هیأت پذیرش” وحداکثر تا ۷۰% ارزش ویژه هر شرکت مجاز است.

ماده ۱۰- میزان اوراق مشارکت قابل انتشار موضوع ماده (۱۷) قانون در هر سال، در ابتدای هر سال توسط شورای پول واعتبار تعیین وبه “بورس” اعلام می گردد.

ماده ۱۱- تاریخ، مراحل انتشار، ارزش اسمی، نرخ سود علی الحساب وسایر شرایط انتشار “اوراق مشارکت” به پیشنهاد “ناشر” وبا موافقت “بورس” وبا حفظ شرایط رقابتی بازار سرمایه، تعیین می شود.

ماده ۱۳- “ناشر” می تواند “اوراق مشارکت” قابل تبدیل به سهام همان شرکت “ناشر” را منتشر کند. نحوه تبدیل ورقه مشارکت به سهام در امید نامه مشخص خواهد شد. در صورت انتشار “اوراق مشارکت” قابل تبدیل به سهام “ناشر” موظف است ترتیبی اتخاذ کند که به میزان “اوراق مشارکت” قابل تبدیل، اختیار افزایش سرمایه وتبدیل، دردسترس باشد.

ماده ۱۴- هزینه های انتشار “اوراق مشارکت” وسودهای پرداختی به سرمایه گذاران، جزء هزینه های قابل قبول حساب مالیاتی برای “ناشر “است.

ماده ۱۵- انتشار اوراق مشارکت منوط به آن است که حداقل دو سال از تاریخ پذیرش شرکت در “بورس” گذشته باشد.

ماده ۱۶- شرکت باید حداقل در دو دوره مالی پیش از تقاضای انتشار “اوراق مشارکت” سود آور بوده وبه تشخیص “بورس” امکان سود آوری آن در آینده وجود داشته باشد وزیان انباشته نداشته باشد.اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار

ماده ۱۷- صورت های مالی شرکت طی دو دوره مالی پیش از تقاضای انتشار “اوراق مشارکت” باید به تصویب مجمع عمومی آن شرکت رسیده باشد وسوابق گزارش دهی و شفافیت حساب های شرکت به تأیید “بورس” برسد.

ماده ۱۸- متقاصی انتشار “اوراق مشارکت”، باید فرم های تهیه شده توسط “بورس” را به همراه گزارش امکان سنجی فنی، اقتصادی ومالی “طرح های نوسازی وتوسعه شرکت”، تأیید شده از سوی “حسابرس” واعلام قبولی “عامل”، “ضامن” (در صورت وجود)اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار ، “امین” و”حسابرس” به “بورس” تحویل دهد. اسناد یاد شده همراه با اظهارنظر “بورس” حداکثر ظرف یک ماه برای “هیأت پذیرش” ارسال می شود.

ماده ۱۹- هیأت پذیرش “با بررسی مدارک دریافتی وانجام بررسی ها وتحلیل های لازم، باید ظرف حداکثر یک ماه پس از دریافت گزارش “بورس”، مجوز صدور را صادر نماید، یا دلایل مستند عدم اعطای مجوز صدور را اعلام کند.

ماده ۲۰- “هیأت پذیرش” با تحلیل وضعیت شرکت و”طرح نوسازی وتوسعه” وبررسی میزان کیفیت وثایق وتضمین های “ناشر”، تا حد ممکن از اجرای موفق طرح، باز پرداخت سود واصل “اوراق مشارکت”اطمینان حاصل خواهد کرد.

ماده ۲۱- “بورس” موظف است با طراحی نظام معاملات مناسب، اختصاص تابلوهای جداگانه وتجهیز واحدهای پذیرش ونظارت خود، امکان انجام معاملات “اوراق مشارکت” وتبدیل اوراق به سهام را به روشی مناسب فراهم کند.

ماده ۲۲- “ناشر” موظف است باز پرداخت اصل وسودهای علی الحساب وقطعی را در سر رسیدهای مقرر تعهد کند و وثایق لازم را برای تضمین باز پرداخت اصل وسودهای متعلق به اوراق، در صورت وجود “ضامن” در اختیار وی ودر غیر این صورت در اختیار “امین ” قرار دهد.

ماده ۲۳- “ناشر” موظف است طبق تعهدات انجام شده، وجوه لازم را جهت پرداخت سود واصل “اوراق مشارکت”، در سر رسیدهای تعیین شده تأمین نماید وبرای پرداخت در اختیار “عامل ” قرار دهد. هر گونه تأخیر در تأمین منابع فوق، مشمول پرداخت وجه التزام تأخیر تأمین منابع به میزان مقرر در قرارداد عاملیت خواهد شد.

ماده ۲۴- “ناشر” موظف است قبل از عرضه اوراق، سیستم حسابداری استاندارد مورد تأیید سازمان حسابرسی را به طور جداگانه ومستقل از سایر عملیات وفعالیت های خویش، مستقر واجرا نماید.

ماده ۲۵- “ناشر” موظف است حق الزهمه انجام خدمات “امین”، “حسابرس”، “عامل” و”ضامن” (در صورت وجود) را، به ترتیب مقرر در قراردادهای منعقد شده پرداخت نماید.

ماده ۲۶- “ناشر” موظف است اطلاعیه های حاوی گزارش وضعیت مالی وعملکرد اجرایی طرح را، در فرم های تعیین شده توسط “بورس” که به تأیید “حسابرس” می رسد، در مقاطعی که “بورس” تعیین می کند وحداکثر هر شش ماه یک بار، به “بورس” تسلیم کند وهمزمان از طریق روزنامه های کثیر الانتشار به اطلاع عموم سرمایه گذاران برساند.

ماده ۲۷- “ناشر” موظف است پس از اخذ مجوز انتشار “اوراق مشارکت”، نسبت به تهیه وتحویل امید نامه مورد تأیید “بورس”، “حسابرس” و”امین” اقدام نماید.

ماده ۲۸- “ناشر ” موظف است، برای انتشار “اوراق مشارکت” یا اعطای هر گونه امتیاز از قبیل اختیار تبدیل “اوراق مشارکت” به سهام، مصوبه مجمع عمومی سهامداران را اخذ نماید.

ماده ۲۹- “ناشر” موظف است، به منظور بررسی طرح از سوی “بورس” حداقل گزارش های حسابرسی سه دوره مالی پیش از تقاضای انتشار “اوراق مشارکت” را به “بورس” ارائه نماید.

ماده ۳۰- “ضامن” ملزم به خرید “اوراق مشارکتی” است که در عرضه عمومی به فروش نرفته است. الزام وی محدود به سقفی است که در قرارداد “ضامن” با “ناشر” درج شده است.

ماده ۳۱- در صورت عدم ایفای تعهدات در سر رسیدهای مقرر توسط “ناشر” یا “عامل”، “ضامن” مکلف است با نظارت “امین” از محل وثایق وتضمین های نزد خود وبر اساس ترتیبات مقرر در قراردادهای فی مابین اقدام به ایفای تعهدات نماید.

ماده ۳۲- در صورت فروش “اوراق مشارکت” منتشر از طریق “بورس ” در مدت مقرر ویا با دوبار تمدید مهلت عرضه که در مجموع حداکثر به مدت ۲۰ روز کاری است، مجوز برداشت وجوه جمع آوری شده توسط “ناشر”، از سوی “امین” صادر خواهد شد.

ماده ۳۳- در صورتی که میزان “اوراق مشارکت” خریداری شده توسط عموم در مدت یاد شده مندرج در ماده (۳۱)، به علاوه میزان خرید تعهد شده توسط “ضامن”، کمتر از میزان اوراق منتشر شده باشد، “عامل” موظف است تحت نظارت “امین”، حداکثر طی ۲۰ روز کاری نسبت به استرداد وجوه صاحبان “اوراق مشارکت” اقدام کند.

ماده ۳۵- “امین” مکلف است، پس از حصول اطمینان از وجوه قرارداد بین “ناشر” و”عامل”، “ناشر” و “حسابرس”، “ناشر” و”ضامن” (در صورت وجود) واطمینان از رعایت مقررات وضوابط حاکم بر معاملات “اوراق مشارکت” نسبت به امضای قرارداد با “ناشر” اقدام کند.

ماده ۳۶- “عامل”، “اوراق مشارکت” را برای عرضه اولیه در “بورس”ارائه می کند وسودهای علی الحساب وقطعی اوراق در مقاطع تعیین شده را با رعایت قوانین ومقررات مربوط پرداخت می کند. کسر و پرداخت مالیات های مربوط وسایر امور اجرایی از وظایف “عامل” است. “عامل”، رابط بین “ناشر” و”بورس” است وحساب های مربوط به انتشار را طبق استاندارد تعیین شده وبه شکل مستقل نگاهداری می کند ودر فواصل زمانی تعیین شده انتشار می دهد.

ماده ۳۸- “حسابرس” موظف است به حساب های مستقل و صورت های مالی طرح، گزارش پیشرفت کار، نرخ بازده ودیگر اطلاعات مالی طرح سرمایه گذاری رسیدگی ونسبت به آنها اظهار نظر کند ونسخه ای از اظهار نظر خودرا برای “امین” و”بورس” ارسال کند.

ماده ۳۹- “حسابرس” موظف است در صورت مشاهده هرگونه تخلف، از جمله مصرف وجوه حاصل از واگذاری “اوراق مشارکت ” در امور غیر مرتبط با طرح سرمایه گذاری، موارد خلاف را به اطلاع “امین” و”بورس” برساند.

ماده ۴۰- سازمان بورس اوراق بهادار مکلف است در پایان هر سال گزارش عملکرد ماده (۱۷) قانون یاد شده را برای اطلاع عموم منتشر نماید.

اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار

• محمد یونسی
• فروردین 14, 1401

security token offering (STO) یا توکن مبتنی بر اوراق بهادار چیست؟

انتشار توکن مبتنی بر اوراق بهادار که از آن تحت عنوان security token offering (STO) یاد می شود به شیوه تامین سرمایه یا نقد شوندگی دارایی از طریق انتشار توکن مبنی بر اوارق بهاداری همچون سهام شرکت های تجاری اطلاق می شود .
همان طور که پیش از این شرکت ها از طریق سنتی در بازار سرمایه اقدام به انتشار و عرضه اولیه سهام یا همان(IPO) initial public offering نموده و سرمایه مورد اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار نیاز یا نقدینگی سهام را برای خود به ارمغان می آوردند اکنون ابزار دیگری به کمک فناوری فراهم آمده تا علاوه بر اینکه دو ویژگی تامین مالی و نقدشوندگی دارایی را فراهم می آورد میتواند ویژگی های دیگری مانند کاهش دخالت عوامل انسانی، کاهش محدودیت های قانونی ، دسترسی پذیری بیشتر و سرعت و کامرزد کمتر را به ارمغان آورد .
البته در دنیای کریپتو کارنسی ما ابزاری به نام ICO یا همان initial coin offering برای تامین مالی و جذب سرمایه داشته که عموماً برای عرضه و انتشار توکن های بدون پشتوانه بکار می رود.
در هرحالل هنگامی که برای تامین مالی یا نقدشوندگی دارایی اقدام به عرضه و انتشار نخستین دارایی خود در قالب اوراق بهادار در بازار سرمایه و یا در قالب توکن در بازار کریپتو کارنسی بنماییم در وقاع در حال عرضه اولیه سهام یا توکن به صورت عمومی هستیم.

حال اگر بخوهیم اوراق بهادار موجود که به صورت سنتی در بازار های مالی داد و ستد می شود را تبدیل به یک دارایی دیجیتال کنیم از اصطلاح STO استفاده می نماییم که شیوه ها و متد های متعددی دارد اما در هرحال پس از این که اوراق بهادار شما تبدیل به یک ارز دیجیتال یا توکن شود قابلیت داد و ستد در شبکه بلاکچین را خواهد یافت و دیگر محدود به زمان و مکان مشخص نخواهد بود.
اما در این مقاله میخواهیم به ابعاد حقوقی انتشار توکن های مبتنی بر اوراق بهادار در ایران بپردازیم کشوری که بسیار سریع آغوش گرم به این فناوری نشان داده و روز به روز در حال توسعه و پیشرفت در ارائه ابزار های گوناگون مالی در این حوزه است.

تعریف اوراق بهادار در ایران

طبق ماده 20 قانون تجارت یکی از انواع شرکت های تجاری که میتواند اوراق بهادار صادر نماید شرکت های سهامی هستند . شرکتهای سهامی دارای شخصیت حقوقی مستقل از شسرکت های خود داشته و به همین جهت دارای حقوق و اموال و تعهداتی مستقل از شرکا یا بنیانگذاران خود داشته و اموال و دارایی هایی این شرکت ، منقسم به واحد های معین و یکپارچه ای می گردد که اصطلاحا به آن سهام گفته می شود و سهامداران و سرمایه گذاران با دارا شدن ورقه سهم در اموال و منافع این شرکت ها سهیم خواهند شد .
هرچند اوراق بهادار محدود به برگه سهام شرکت ها نیست و هرنوع برگه ای که متضمن مالکیت دارایی و منفعت بوده و به تنهایی دارا یا حاوی ارزش اقتصادی و قابل داد و ستد باشد باشد را اصطلاحاً ورقه بهادار می گویند.
اما یکی از چالشی ترین موضوعات در خصوص انتشار توکن های مبتنی بر اوراق بهادار مقررات حاکم برانهاست؛ زیرا اغلب کشور ها انتشار ، عرضه و معامله اوراق بهادار را تحت نظارت و مقررات سازمان های حرفه ای مربوط به بازار اوراق بهادار سپرده اند و این سازمان ها مقررات ویژه ای برای عرضه و انتشار عمومی اوراق بهادار وضع کرده اند.
از همین رو، تعریف اوراق بهادار بسیار اهمیت پیدا میکند زیرا در صورتیکه توکن منتشر شده مشمول تعریف اوراق بهادار نباشد میتواند از قوانین و مقررات خاص مربوط به اوراق بهادار معاف گردد و به تبع مسیر آسان تری برای عرضه و فعالیت خواهد داشت.
متاسفانه تعریف قانونی واحدی از اوراق بهادار وجود ندارد و نظام های قانون گذاری دنیا تعاریف متفاوتی از اوراق بهادار ارائه می دهند به طور که حتی برخی از نظام های قضائی دنیا مانند آمریکا برخی توکن های کاربردی را مشمول قوانین اوراق بهادار قلمداد نموده و ناشرین را ملزم به ثبت توکن نزد سازمان اوراق بهادار نمایند.

مقررات انتشار و عرضه اوراق بهادار در ایران

در ایران نیز مقررات مشخصی در خصوص انتشار و عرضه اوراق بهادار وجود دارد از جمله بند الف و ب ماده 36 قانون قانون اجرای احکام دائمی توسعه کشور مصوب 1396 که تصریح دارد انتشار و معامله هرگونه اوراق بهادار باید تحت نظارت و مقررات سازمان بورس اوراق بهادار انجام پذیرد :
ماده۳۶ـ به منظور ارتقای جایگاه بازار سرمایه در اقتصاد کشور و ساماندهی بازار متشکل اوراق بهادار اقدامات زیر انجام می شود. سایر تدابیر ساماندهی، مطابق ماده (۴) قانون بازار اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران مصوب ۱۳۸۴/۹/۱ است.
الف ـ کلیه اشخاصی که تاکنون نسبت به انتشار اوراق بهادار اقدام کرده اند حداکثر ظرف مدت شش ماه پس از لازم الاجراء شدن این قانون مکلفند نسبت به ثبت آن اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار نزد سازمان بورس و اوراق بهادار اقدام نمایند. عدم ثبت، تخلف محسوب می شود لیکن مانع از اجرای تکالیف قانونی برای ناشر اوراق بهادار نمی باشد. ناشران اوراق بهادار ثبت شده نزد سازمان مذکور باید اطلاعات مالی خود را براساس ترتیبات مقرر در ماده (۴۵) قانون بازار اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران منتشر نمایند.
ب ـ معاملات اوراق بهادار ثبت شده در سازمان فقط در بورسها و بازارهای خارج از بورس دارای مجوز و با رعایت مقررات معاملاتی هر یک از آنها حسب مورد امکان پذیر است و معامله اوراق بهادار مذکور بدون رعایت ترتیبات فوق فاقد اعتبار است.
بنابراین تعریف اوراق بهادار از این جهت نیز حائز اهمیت می شود که باید بدانیم اگر اوراقی که منتشر می نماییم که تحت شمول قانون فوق باشد باید حتما به ثبت نزد سازمان بورس برسد درغیراینصورت تخلف است اما برای یافتن تعریف کامل از اوراق بهادار دچار ابهام مهمی هستیم زیرا در قانون بازار بورس اوراق بهادار تعریف روشنی از این اوراق بهادار نداریم .
در ماده یک قانون بورس اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران اصطلاحات مهمی تعریف شده که از جمله آنان:
بند های 24 الی 27 ماده 1 قانون در خصوص تعاریف اصطلاحات به کار رفته در قانون:
24- اوراق بهادار: هر نوع ورقه یا مستندی است که متضمن حقوق مالی قابل نقل و انتقال برای مالک عین و یا منفعت آن باشد. شورا، اوراق بهادار قابل معامله را تعیین و اعلام اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار خواهد کرد. مفهوم ابزار مالی و اوراق بهادار در متن این قانون، معادل هم در نظر گرفته شده است.
25- انتشار: انتشار عبارت است از صدور اوراق بهادار برای عرضه عمومی.
26- عرضه عمومی: عرضه اوراق بهادار منتشره به عموم جهت فروش.
27- عرضه خصوصی: فروش مستقیم اوراق بهادار توسط ناشر به سرمایه گذاران نهادی است.
در بند 24 تعریف اوراق بهادار بسیار کلی و وسیع است به طور که حتی ممکن است شامل اسناد تجاری و یا اسناد مالکیت اموال منقول و غیرمنقولی همچون سند خودرو و ملک نیز گردد اما در ادامه تعریف آمده که اوراق بهادار قابل معامله توسط شورا تعیین می شود که این یعنی شورا میتواند محدودیت های این تعریف را تعیین کند.
جالب آنکه در این تعریف از الفاظ عام و کلی برای اوراق بهادار استفاده نموده و آن را به اسناد مکتوب محدود نکرده و هرنوع مستندی را متضمن حقوق مالی قابل نقل و انتقال برای عین و منفعت باشد را شامل شده لذا توکن ها نیز فارغ از نوع و جنس دیجیتالی خود میتوانند مشمول این تعریف گردند.
البته در ادامه این قانون به معافیت برخی از اوراق برای ثبت نزد سامان پرداخته است که به ناشرین اجازه می دهد برای انتشار اوراق بهادار نیز به تبعیت از مقررات سازمان نباشند هرچند باید انتشار با هماهنگی سازمان باشد.
ماده 27 – اوراق بهادار زیر از ثبت نزد سازمان معاف است:
1- اوراق مشارکت دولت، بانک مرکزی و شهرداریها.
2- اوراق مشارکت منتشره توسط بانکها و مؤسسات مالی و اعتباری تحت نظارت بانک
مرکزی.
3 – اوراق بهادار عرضه شده در عرضه‌های خصوصی.
4- سهام هر شرکت سهامی عامی که کل حقوق صاحبان سهام آن کمتر از رقم تعیین شده
توسط سازمان باشد.
5- سایر اوراق بهاداری که به تشخیص شورا نیاز به ثبت نداشته باشند از قبیل اوراق منتشره توسط سازمانها و مراجع قانونی دیگر.

مجازات تخلف از مقررات انتشار اوراق بهادار در ایران

با توجه به موضوعایت که در خصوص انتشار اوراق بهادار مطرح شد شاید بهتر باشد به مجازات ها و عقوبت های انتشار اوراق بهادار برخلاف ضوابط سازمان بپردازیم. از جمله مجازات هایی که برای تخلف از مقررات قانونی مربوط به انتشار اوراق بهادار میتوان اشاره نمود مقررات مربوط به همان قانون بازار بورس اوراق بهادار است که مجازات های کیفری برای عدم رعایت این مقررات در نظر گرفته است :
ماده 46 – اشخاص زیر به حبس تعزیری از سه ماه تا یکسال یا به جزای نقدی معادل دو تا پنج برابر سود بدست آمده یا زیان متحمل نشده یا هر دو مجازات محکوم خواهند شد:
….
4- هر شخصی که بدون رعایت مقررات این قانون اقدام به انتشار آگهی یا اعلامیه پذیره نویسی به منظور عرضه عمومی اوراق بهادار نماید.

ماده 49 – اشخاص زیر به حبس تعزیری از یک ماه تا شش ماه یا جزای نقدی معادل یک تا سه برابر سود بدست آمده یا زیان متحمل نشده یا هر دو مجازات محکوم خواهند شد:

1-هر شخصی که بدون رعایت مقررات این قانون تحت هر عنوان به فعالیتهایی از قبیل کارگزاری، کارگزار / معامله‌گری، یا بازار گردانی که مستلزم اخذ مجوز است مبادرت نماید یا خود را تحت هر یک از عناوین مزبور معرفی کند.
از قانون توسعه ابزار ها و نهاد های مالی مصوب 1388:
ماده 14ـ ناشران اوراق بهادار، نهادهای مالی و تشکل های خود انتظام و نیز اشخاصی که به عنوان مدیران آنها انتخاب می شوند، در صورت نقض قوانین و مقررات مربوط به فعالیت هر یک از آنها متخلف محسوب شده و سازمان علاوه بر اقدامات انضباطی مندرج در مواد (7) و (35) قانون بازار اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران می تواند نسبت به اخذ جریمه نقدی از متخلفین از ده میلیون (10.000.000) ریال تا یک میلیارد (1.000.000.000) ریال اقدام و به حساب خزانه واریز نماید.

شرایط انتشار توکن مبتنی بر اوراق بهادار در ایران

حال سوالی که مطرح می شود این است که ایا قوانین مربوط به به اوراق بهادار نیز به توکن های مبتنی بر اوراق بهادار نیز تسری می یابد؟
در پاسخ به این سوال باید گفت که فارغ از شکل دیجیتالی یا فیزیکی اوراق بهادار و توکن های رمز نگاری شده، هرگونه ابزار مالی
( medium of transaction) یا اوراق بهاداری که در بازار بورس ایران داد و ستد و منتشر می شود مشمول مقررات سازمان بورس ایران است و در صورتی که به وسلیه ابزار های نوین مانند توکن های رمز نگاری شده اقدام به انتشار و یا داد و ستد اوراق بهادار نماییم باید از طریق سازمان بورس اقدام نموده در غیراینصورت مشمول تخلفات مطرح شده در قانون خواهیم شد.
بنابراین هر توکنی که متضمن اوراق بهادار یا برگ سهام باشد مشمول مقررات سازمان یا تمام آن مقررات نیست همانطور که در ماده 27 قانون بازار اوراق بهادار برخی از اوراق به طور کلی معاف از ثبت نزد سازمان هستند. البته در ادامه این قانون به معافیت برخی از اوراق برای ثبت نزد سامان پرداخته است که به ناشرین اجازه می دهد برای انتشار اوراق بهادار نیز به تبعیت از مقررات سازمان نباشند هرچند باید انتشار با هماهنگی سازمان باشد.
ماده 27 – اوراق بهادار زیر از ثبت نزد سازمان معاف است:
1- اوراق مشارکت دولت، بانک مرکزی و شهرداریها.
2- اوراق مشارکت منتشره توسط بانکها و مؤسسات مالی و اعتباری تحت نظارت بانک
مرکزی.
3 – اوراق بهادار عرضه شده در عرضه‌های خصوصی.
4- سهام هر شرکت سهامی عامی که کل حقوق صاحبان سهام آن کمتر از رقم تعیین شده
توسط سازمان باشد.
5- سایر اوراق بهاداری که به تشخیص شورا نیاز به ثبت نداشته باشند از قبیل اوراق منتشره توسط سازمانها و مراجع قانونی دیگر.
پس با این وصف اگر انتشار و معاملات توکنی که متضمن دارایی منطبق با تعریف اوراق بهادار مطابق قانون نباشد یا معاف از ثبت نزد سازمان باشد با مانع قانونی مواجه نخواهد شد اما سوال دیگری که مطرح می شود این است که آیا توکن هایی وجود دارد که متضمن اوراق بهاداری باشد که مشمول تعریف قانونی نگردد؟
با توجه به تعریف قانونی از اوراق بهادار که تصمیم شورا را برای تعیین اوراق بهادار قابل معامله در بازار بورس را ملاک قرار داده می توان این طور به این سوال پاسخ داد که در صورتی که توکن ها متضمن ویژگی های اوارق بهادار درحال معامله در بازار بورس نباشند میتوانند به نوعی از شمول مقررات سازمان خارج شوند.
به طور مثال در خصوص سهام شرکت های تجاری که در حال حاضر در بازار سرمایه معامله می شوند دارنده سهام و برگه سهام به نسبت سهم خود و به میزانی که برگه سهم متضمن تعداد سهام است، دارای حق مالکیت در اموال اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار شرکت، دارای حق رای و حضور در مجمع و به نوعی به نسبت سهم خود در امور شرکت مشارکت داشته و صرفاً از منفعت برخوردار نیست.
حال اگر توکن مبتنی بر سهام شرکت های بورسی دارای ویژگی مذکور نباشد یعنی حق مالکیت در دارایی های شرکت ایجاد ننمایند و یا اینکه حق مداخله و رای برای دارندگان توکن به وجود نیاید و صرفاً به میزان توکن منتشره از عواید و سود سالانه این شرکت برخوردار شود میتوان گفت که دیگر اوراق بهادار مشمول ثبت نزد سازمان نبوده و تابع قرارداد های خاصی است که شرکت با سرمایه گذاران خود منعقد مینماید.
مانند آنکه شرکتی بخشی از سهام و یا دارایی خود را وثیقه قرارداده و در ازای آن تامین مالی نماید و به سرمایه گذاران ، سود حاصل از سرمایه گذاری در فعالیت های شرکت را بدهد مانند آنچه که در تامین سرمایه جمعی در حال حاضر رخ می دهد.
با این وجود تاکنون سازمان بورس ایران مقررات ویژه ای در خصوص توکن های دیجیتالی و رمز نگاری شده وضع ننموده و در صورتی که بخواهیم براساس قوانین موجود شرایط انتشار توکن مبتنی بر اوراق بهادار را ارزیابی کنیم باید مواردی که در این مقاله اشاره شد توجه گردد.

اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار

خبر آنلاین: حسن روحانی تلاش‌های رئیس سازمان بورس را عامل افزایش شفافیت، کارائی، توسعه همه جانبه و ثبات بازار سرمایه و همچنین حفظ حقوق سهامداران دانست و از عملکرد وی در ریاست سازمان بورس و اوراق بهادار تقدیر کرد.

اصلاح چند دستورالعمل مهم بورسی

سنا: معاون نظارت بر نهاد‌های مالی سازمان بورس و اوراق بهادار از تدوین و اصلاح چند دستورالعمل مهم خبر داد. سعید فلاح پور، معاون نظارت بر نهادهای مالی سازمان بورس با اشاره به برگزاری نشست صبح روز گذشته (چهارشنبه) هیات مدیره این سازمان گفت: در جلسه دیروز اصلاحات مربوط به دستورالعمل شرکت‌های سبدگردانی به تصویب رسید.

معاملات بورسی از مالیات بر عایدی سرمایه معاف شدند

سنا: به پیشنهاد نهاد ناظر بازار سرمایه و با موافقت وزیر امور اقتصادی و دارایی، معاملات بازار سهام از دایره مالیات بر عایدی سرمایه خارج شد.

نبود انحصار در کارگزاری‌ها

فارس: دبیرکل کانون کارگزاران بورس با بیان اینکه فعلا مجوزی برای کارگزاری بورس داده نمی‌شود، به نبود انحصار در زمینه فعالیت کارگزاری‌های بورس اشاره کرد.

اصلاح قوانین بازار پایه با هشت بند

سنا: رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار از اصلاح مقررات افشا، پذیرش و معاملات بازار پایه فرابورس ایران خبر داد و عنوان کرد: اصلاح مقررات افشا، پذیرش و معاملات بازار پایه فرابورس با هشت بند عملیاتی می‌شود.

افزایش ۱۰۰ درصدی سرمایه شرکت سیمان هرمزگان

گروه بنگاه‌ها: مجمع عمومی فوق‌العاده صاحبان سهام شرکت سیمان هرمزگان روز دوشنبه هفتم مرداد در مرکز همایش‌های بین‌المللی هتل ارم تهران برگزار شد و با افزایش سرمایه شرکت موافقت شد.

افزایش همکاری‌های بین‌المللی در بورس

سنا: هیاتی متشکل از رئیس نهاد نظارتی بازار اوراق بهادار سوریه و مدیران ارشد این نهاد روز گذشته با رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار دیدار داشته که بر تقویت همکاری‌ها میان دو نهاد تاکید شد.

سامانه یکپارچه «نامک»

بخشنامه مدیریت نظارت بر کارگزاران مبنی بر فراهم شدن امکان دسترسی مدیریت ریسک به سامانه Back Office کارگزاران در حالی دی ماه سال ۱۳۹۶ برای کلیه شرکت‌های کارگزاری ارسال شد که در خرداد ماه ۱۳۹۷ جلسه‌ای با حضور نمایندگان شرکت‌های کارگزاری تشکیل اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار و ابعاد کلی سامانه مدیریت ریسک و نحوه کارکرد آن تشریح شد. با توجه به مصوبه هیات مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار مبنی بر عملیاتی شدن سامانه مزبور و تفویض اجرای زمان‌بندی این سامانه به کمیته پایش ریسک بازار، این کمیته راه‌اندازی آزمایشی این سامانه را اعلام…

تحقق افزایش سرمایه بیمه معلم تا پایان سال ۹۸

گروه بنگاه‌ها: مجمع عمومی عادی سالانه شرکت بیمه معلم (سهامی عام) با حضور ۳۳/ ۹۳ درصد از سهامداران، مدیرعامل، اعضای هیات‌مدیره، نماینده بیمه مرکزی جمهوری اسلامی ایران و نماینده سازمان بورس و اوراق بهادار برگزار و صورت‌های مالی سال ۹۷ با رای قاطع سهامداران تصویب شد.

پتروشیمی فجر ۱۲۰۰ ریال سود به هر سهم می‌دهد

مجمع عمومی عادی سالانه سهامداران شرکت پتروشیمی فجر برای سال مالی منتهی به ۲۹ اسفند ۹۷ با حضور بیش از ۹۴ درصد از سهامداران ،مدیران و اعضای هیات‌مدیره و نماینده سازمان بورس و اوراق بهادار در محل سالن همایش‌های نیایش واقع در میدان شهید طهرانی مقدم (میدان کاج) برگزار شد.

تله‌ای برای غیر حرفه‌ای‌ها

مشکلات متعدد در اقتصاد کلان کشور همچون نوسانات ارزی، کاهش ارزش پول ملی، شکل‌گیری حباب قیمتی در بازار‌های مختلف، بحران بانکی، رکود تورمی و در نهایت تنش‌های سیاسی طی سال‌های اخیر سبب شکل‌گیری جهش قیمت‌ها و خلق بازدهی‌های بالا در مقطع زمانی کوتاه شده است.

رشد ٤١ درصدی سود شرکت بیمه دی

گروه بنگاه‌ها: مجمع عمومی عادی سالانه شرکت بیمه دی (سهامی عام) با حضور ٨٤/ ٩٩ درصد از سهامداران، مدیرعامل، اعضای هیات مدیره، نمایندگان بیمه مرکزی جمهوری اسلامی ایران، سندیکای بیمه‌گران ایران و سازمان بورس و اوراق بهادار روز پنج‌شنبه بیست و هفتم تیرماه ١٣٩٨ برگزار و صورت‌های مالی منتهی به ۲۹/ ۱۲/ ۱۳۹۷ شرکت تصویب شد. به گزارش روابط عمومی و اطلاع‌رسانی شرکت بیمه دی در این جلسه، پس از استقرار هیات رئیسه و بعد از توضیحات مستدل به بندهای گزارش حسابرسی، صورت‌های مالی سال ١٣٩٧ بیمه دی با اکثریت آرای حاضران مجمع…

تقسیم سود ۲۵۰ ریالی هر سهم بیمه ملت

گروه بنگاه‌ها: مجمع عمومی عادی سالانه صاحبان سهام شرکت بیمه ملت به‌منظور بررسی صورت‌های مالی حسابرسی شده منتهی به ۲۹ اسفند ۹۷ با حضور بیش از ۹۱ درصد صاحبان سهام برگزار شد و طی آن تقسیم سود ۱۶۰ ریالی بین سهامداران به تصویب رسید. به گزارش روابط عمومی بیمه ملت، مجمع عمومی عادی سالانه صاحبان سهام شرکت بیمه ملت (سهامی عام) با حضور بیش از ۹۴ درصد صاحبان سهام، حسابرس و بازرس قانونی، نمایندگان سازمان بورس و اوراق بهادار و بیمه مرکزی، اعضای هیات‌مدیره و دکتر علی صلاحی‌نژاد مدیرعامل شرکت بیمه‌ملت ساعت ۹ صبح روز…

مذاکره با مجلس برای عرضه سهام سرخابی‌ها در بورس

ایرنا: رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار گفت: در مورد واگذاری سهام استقلال و پرسپولیس با برخی مشکلات مواجه شده‌ایم که اکنون با مجلس درصدد برطرف کردن آنها هستیم.شاپور محمدی به عرضه سهام استقلال و پرسپولیس در بازار سرمایه اشاره و بیان کرد: سازمان بورس و سازمان خصوصی‌سازی در حال مذاکره و همکاری با مجلس شورای اسلامی به منظور رفع موانع موجود برای واگذاری سهام سرخابی‌ها و ورود هر چه زودتر آنها به بازار سرمایه هستند.وی ادامه داد: در ابتدا باید به‌طور حتم اصلاحی در متن قانون انجام شود تا بتوان آنها را به‌صورت…

فرابورس میزبان فعالان و ناشران بازار پایه

مدیریت ارتباطات فرابورس ایران: امروز یکشنبه ۲۳ تیرماه و پیش از جلسه شورای عالی بورس برای جمع‌بندی نهایی قوانین جدید بازار پایه، جلسه‌ای تبیینی و توجیهی با حضور فعالان این بازار در فرابورس برگزار می‌شود که معاون بازارهای خارج از بورس فرابورس ایران درخصوص مدعوین این نشست و معیارهای انتخاب آنها و اینکه فعال بازار پایه چه کسانی هستند، جزئیاتی ارائه کرد.

تصویب دستورالعمل انتشار اوراق وکالت در کمیته فقهی سازمان بورس

ایکنا: نایب‌رئیس کمیته فقهی سازمان بورس و اوراق بهادار اظهار کرد: در جلسه اخیر این کمیته، دستورالعمل انتشار اوراق وکالت به تصویب رسید.

راه‌اندازی بازار برتر بورس تهران در حال بررسی است

ایسنا: مدتی است که شرکت بورس اوراق بهادار تهران اعلام کرده که می‌خواهد بازاری با نام بازار برتر و با نوسان ۱۰ درصد رونمایی کند و درخواست رونمایی از این بازار را به نهاد ناظر داده است. شاپور محمدی با تایید اینکه در حال بررسی راه‌اندازی بازار برتر در بورس اوراق بهادار تهران هستیم، به مباحث مطرح شده در شورای‌عالی بورس با محور بازار پایه اشاره کرد و گفت: قانون جدید بازار پایه فرابورس را در جلسه اخیر بررسی کردیم، اما لازم است بررسی‌های تکمیلی انجام شود.

سامانه مدیریت ریسک اعتباری تمام وقت می‌شود

سنا: مرحله نهایی فاز نخست سامانه مدیریت ریسک از سه‌شنبه ۲۵ تیرماه اجرایی می‌شود، بر این اساس، تمام مدت زمان ثبت و ارسال سفارش‌های مشتریان شرکت‌های کارگزاری از طریق سامانه نامک، تحت پوشش قرار می‌گیرد.

۱۰۰ ریال سود به ازای هر سهم ایران یاسا

گروه بنگاه‌ها: در مجمع عمومی عادی سالانه شرکت ایران یاسا، ضمن تصویب صورت‌های مالی شرکت در سال مالی ۹۷، ۱۰۰ ریال سود به ازای هر سهم میان سهامداران تقسیم شد.

زنگ قرارداد آتی زیره‌سبز به صدا درآمد

دنیای اقتصاد: آیین آغاز به‌کار معاملات گواهی سپرده و قرارداد آتی زیره‌سبز در بورس‌کالای ایران روز گذشته برگزار شد و به‌صورت رسمی شاهد آغاز این معاملات بودیم؛ اگرچه گواهی سپرده کالایی زیره‌سبز به‌عنوان زیرساخت اصلی برای معاملات آتی این کالا مدتی بود که به‌صورت عملیاتی وارد فاز معاملات شده بود. علی‌اکبر مهرفرد، معاون وزیر جهادکشاورزی، شاپور محمدی رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار، حسین زینلی مدیر گیاهان دارویی وزارت جهادکشاورزی و فعالان بازار زیره و بازار سرمایه میهمانان اصلی این مراسم بودند و دکتر حامد…

بررسی مقررات جدید بازار پایه

سنا: معاون بازارهای خارج از بورس فرابورس با اشاره به معاملات بازار پایه عنوان کرد که تاکنون شرکت‌ها در تابلوی «ج» بازار پایه فقط سه روز در هفته امکان معامله داشتند، اما در مقررات جدید امکان معامله در تمامی روزهای معاملاتی وجود خواهد داشت. منتها نوسان معاملات در این بازارها محدود می‌شود. بهنام محسنی در این رابطه توضیح داد: بازار پایه فرابورس ایران از سال ۱۳۹۰ بر اساس قانون برنامه پنج ساله پنجم توسعه کشور ایجاد شده است.

رشد و پویایی بازار سرمایه

سنا: رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار با اشاره به اینکه امروز بورس کشور به پویایی رسیده به بررسی عوامل تاثیرگذار در این روند پرداخت. شاپور محمدی در این راستا توضیح داد: یکی از مهم‌ترین عوامل پویایی امروز بازار سرمایه ایران، نقدشوندگی حداکثری است.

محمدی:برخی در بورس،دستکاری قیمتی انجام می‌دادند

ایلنا: رییس سازمان بورس و اوراق بهادار با اشاره به اینکه امروز بورس کشور به پویایی رسیده است، نقدشوندگی حداکثری را یکی از مهمترین عوامل پویایی بازار سرمایه عنوان کرد.

ابهام در استقلال حسابرس و بازرس سازمان بورس

سازمان بورس و اوراق بهادار اصلاح مقررات انتشار اوراق بهادار نهاد ناظر بر بازار سرمایه است و مهم‌ترین هدف آن نیز شفافیت اطلاعات ناشران در این حوزه است. طبعا شفافیت اطلاعات مالی و عملکردی خود سازمان بورس هم دارای اهمیت بسزایی است. دو رکن مهم شفافیت اطلاعات سازمان بورس، صورت‌های مالی این سازمان و حسابرس-بازرس منتخب شورای عالی آن است.

کشف قیمت سرخابی‌ها در شهریورماه

خبرگزاری فارس: مشاور رئیس سازمان خصوصی‌سازی گفت: طبق مصوبه مجلس و تلاش وزارت ورزش و جوانان و سازمان بورس، قرار است دو باشگاه سرخابی‌ تا شهریورماه در فرابورس برای کشف قیمت عرضه شوند. سیدجعفر سبحانی در مورد واگذاری دو باشگاه فوتبال استقلال و پرسپولیس معروف به سرخابی‌ها گفت: طبق گفته وزیر ورزش و جوانان، براساس مصوبه مجلس باید دو باشگاه فوتبال استقلال و پرسپولیس تا شهریور ۹۸ از طریق فرابورس واگذار شوند و متولی واگذاری این دو باشگاه وزارت ورزش و جوانان و نیز سازمان بورس و اوراق بهادار هستند.

معاملات قراردادهای آتی زیره‌سبز به زودی راه‌اندازی می‌شود

معاون توسعه بازار و مطالعات اقتصادی بورس کالای ایران از راه‌اندازی قریب‌الوقوع معاملات قراردادهای آتی زیره‌سبز در بورس کالای ایران خبر داد. علیرضا ناصرپور با اعلام این خبر در گفت‌وگو با «کالاخبر» اظهار کرد: با توجه به اینکه استراتژی بورس کالای ایران تکمیل زنجیره ابزارهای مالی و اوراق بهادار مبتنی بر دارایی‌های مختلف است و نظر به راه‌اندازی معاملات گواهی سپرده زیره‌سبز، معاملات قراردادهای آتی این محصول نیز بر مبنای همین استراتژی به زودی در بازار مشتقه راه‌اندازی خواهد شد.

فروش تعهدی؛ تثبیت‌کننده خودکار بازار سرمایه

سنا: رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار، خلق فرصت سودآوری بالاتر برای سرمایه‌گذاران در عین ثبات‌آفرینی را از ویژگی‌های ابزار «فروش تعهدی» دانست. شاپور محمدی گفت: در مواقعی که بازار متاثر از عوامل روانی است و فضای آن با عوامل بنیادی همخوانی ندارد، ابزارهایی همچون فروش تعهدی در نقش تثبیت‌کننده به میدان می‌آیند و به تعادل بیشتر بازار کمک می‌کنند.

کاهش تعداد روزهای تاخیر در گزارشگری

سنا: تعداد روزهای تاخیر شرکت‌های بورسی در گزارشگری از سال ۹۲ هر سه ماه یکبار رصد شده و میانگین آن از ۲۲ روز در آن زمان به ۲ روز در سه ماه آخر سال ۹۷ رسیده است.

سه محور پیشنهادی قوانین جدید بازار پایه

سنا: معاون بازارهای خارج از بورس فرابورس ایران، از جمع‌بندی چند پیشنهاد درخصوص نحوه اجرایی شدن قوانین ‌جدید بازار پایه و ارائه آن به شورای‌عالی ‌بورس برای تصمیم‌گیری نهایی خبر داد و گفت: در جلسه‌ای که دوم تیرماه در سازمان ‌بورس برگزار شد، پس از بررسی تمامی پیشنهادهایی که ‌مرتبط با قوانین جدید بازار پایه بود، روی سه پیشنهاد جمع‌بندی نهایی ‌صورت گرفت و نتایج این جلسه توسط سازمان بورس به منظور تصمیم‌گیری نهایی به شورای عالی بورس تقدیم می‌شود.‌

تدوین و تصویب دستورالعمل فروش تعهدی

سنا: مدیر نظارت بر بورس‌های سازمان بورس و اوراق بهادار، از تدوین دستورالعمل فروش تعهدی و تصویب آن در هیات‌مدیره سازمان بورس خبر داد.